乐居财经讯 李礼1月10日，华创证券发布保利地产（600048）2019 年 12 月出售数据点评。
事情：
1 月 8 日，保利地产发布 12 月出售数据，12 月完结签约金额 421.3 亿元，同比+15.4%；完结签约面积 304.3 万平方米，同比+2.5%。12 月新增建面 694.6万平方米，同比+497.9%；总地价 380.0 亿元，同比+839.4%。
点评：
12 月出售 421 亿、同比+15%，全年出售 4,619 亿、同比+14%，坚持稳增
12 月，公司出售金额 421.3 亿元，环比+29.6%，同比+15.4%，较上月+18.4pct；出售面积 304.3 万平米，环比+25.7%，同比+2.5%，较上月-1.2pct，略低于咱们高频盯梢的 45 城 12 月成交面积同比+3.3%；出售均价 13,847 元/平米，环比+3.1%，同比+12.6%。2019 年公司算计出售金额 4,618.5 亿元，同比+14.1%；累计出售面积 3,123.1 万平米，同比+12.9%；累计出售均价 14,788 元/平米，较 18 年均价上涨 1.0%。19 年公司出售持续稳增，一起考虑到公司土储富余、年底拿地活跃转向将一起保证 20 年可售资源充分，并鉴于公司布局首要坐落供需联系较严重的一二线城市，在当时一二线商场相对安稳的布景下，估计20 年全年出售仍将坚持稳增。
12 月拿地额同比+839%、占比出售额 90%、拿地加快，全年权益占比提高
12 月公司在广州、武汉、南京、成都、东莞、中山、青岛等 19 城共获取 28个项目，对应新增建面 694.6 万平米，环比+113.1%，同比+497.9%，其间新增权益建面占比 68.9%；对应总地价 380.0 亿元，环比+315.8%，同比+839.4%，拿地额占比出售额 90.2%，较上月上升 62.1pct。均匀楼面价 5,471 元/平米，环比+95.2%，较 18 年拿地均价-12.2%。12 月公司拿地持续重视全国均衡布局。19 年全年公司在土地商场新获 127 个项目，新增建面 2,681 万方，同比-12.9%；对应总地价 1,553 亿元，同比-19.0%；均匀楼面地价 5,791 元/平方米，同比-7.0%；拿地面积权益占比 72.1%，较 18 年+4.8pct；拿地额占比出售额 33.6%，较 18 年-13.7pct，全年拿地虽相对慎重，但 11 月以来拿地情绪显着转活跃，而且全年拿地权益占比有所提高。
出资主张：出售坚持稳增，年底拿地冲刺，重申“强推”评级
公司活跃革新始于 16 年，方针方面，董事长宋广菊提出未来三年重回职业前三，暴露央企龙头气势；鼓励方面，17 年推出大力度跟投计划，领衔央企最高水平，消除鼓励缺乏诟病；资源整合方面，中航集团旗下地产项目收买完结，保利置业股权收买也有突破性发展，显示资源整合优势；16-19 年，公司活跃拿地，要点布局一二线及城市圈，拿地结构优化的一起本钱稳中有降，同期公司出售坚持快增，现在成绩已进入丰收期。此外，保利物业港股顺畅上市，有利于增厚公司估值。鉴于公司 19 年成绩开释超预期以及丰厚的预收账款，咱们上调公司 2019-21 年每股收益至 2.23、2.67、3.08 元（原值 2.06、2.47、3.00元），对应 19-20 年 PE 为 7.0 和 5.8 倍，18A、19E 股息率别离达 3.2%和 4.5%，保持方针价 20.62 元，重申“强推”评级。
危险提示：房地产职业调控方针超预期收紧及职业资金超预期收紧。
文章来历:乐居财经
